YAPI KREDI YATIRIM TABGD ICIN 375 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 335 TL)

4Ç25 SONUÇLARI VE YÖNETIMIN DÜZENLEDIGI ANALIST TOPLANTISI ISIGINDA, TAB GIDA (TAB) IÇIN AL TAVSIYEMIZI KORURKEN, 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 375 TL/HISSE'YE (ÖNCEKI 335 TL) YÜKSELTIYORUZ. BU REVIZYONUN BASLICA NEDENLERI: (I) ÖNCEKI BEKLENTILERIMIZDEN DAHA ILIMLI FIYATLANDIRMA ILE HACME DAYALI BÜYÜME STRATEJISININ DEVAM ETMESI, (II) DAHA FAZLA RESTORAN AÇILISI VE (III) DIJITAL SATIS ENTEGRASYONUNUN IYILESMESI. ÖNÜMÜZDEKI ÜÇ YIL IÇIN %7'LIK REEL GELIR YILLIK BILESIK BÜYÜME ORANI (YBBO), ~%21 LIK ORTALAMA VAFÖK MARJI VE ~%15'LIK YATIRILAN SERMAYE GETIRISI (ROIC) ÖNGÖRÜYORUZ. MEVCUT GÖRÜNÜMDE SIRKETIN DAHA YÜKSEK ÇARPANLARI HAK ETTIGINE INANIYORUZ. 2026 TAHMINLERIMIZE GÖRE, HISSE 4,7X FD/VAFÖK’TEN ISLEM GÖRÜYOR VE BU DA ULUSLARARASI BENZERLERINE GÖRE ~%70'LIK BIR ISKONTOYA ISARET EDIYOR. § ÖNCE HACIM; FIYATLANDIRMA KADEMELI OLARAK DEVAM EDIYOR. 2025'TE YILLIK %19'LUK FIS BÜYÜMESININ ARDINDAN, DEVAM EDEN PROMOSYON FAALIYETLERININ DESTEGIYLE 2026'DA YILLIK %12'LIK FIS BÜYÜMESI ÖNGÖRÜYORUZ. ÖTE YANDAN, NISPETEN DAHA YAVAS FIYATLANDIRMA NEDENIYLE HACIM BÜYÜMESININ %10'LUK REEL GELIR BÜYÜMESINE DÖNÜSMESINI BEKLIYORUZ. § MARJLAR BASKI ALTINDA DEGIL, ANCAK KISA VADEDE SINIRLI BIR POTANSIYELI VAR. SIRKET, ÖLÇEK EKONOMISI VE DIKEY ENTEGRE TEDARIK ZINCIRININ SAGLADIGI AVANTAJLARA RAGMEN, ÜRÜN KARMASINDAN DOLAYI 2025’TE YILLIK 1,3 PUAN DÜSÜSLE %20,4'LÜK BIR VAFÖK MARJI ELDE ETTI. FIYATLANDIRMADAKI GECIKMEYI YANSITARAK, VAFÖK MARJI TAHMINIMIZI %20,6 ILE BÜYÜK ÖLÇÜDE KORUYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE, UZUN VADEDE MARJLARIN ARTACAGI BEKLENTIMIZ (I) DAHA YÜKSEK FRANCHISE RESTORAN IÇEREN DÜSÜK YATIRIMLI BÜYÜME MODELINE, (II) IYILESEN ÜRÜN KARMASINA VE (III) ARTAN DIJITAL SATISLARLA OPERASYONEL KALDIRACIN ARTMASINA (ÖRNEGIN DAHA YÜKSEK SEPET BÜYÜKLÜGÜ, IYILESTIRILMIS EK SATISLAR VE DAHA DÜSÜK PERSONEL MALIYETLERI) DAYANMAKTADIR. § DIJITALLESME BÜYÜME IÇIN DESTEKLEYICI. DIJITAL SATISLAR 2025’TE ~%50'YE ULASTI; BU ARTIS ÖZELLIKLE "TIKLA GELSIN" ENTEGRASYONLARI VE KIOSKLARIN (3Ç25’TEKI 2.400 ADETTEN 4Ç25’TE 2.600 ADEDE) KATKISIYLA GERÇEKLESTI. TESLIMAT SIPARISLERI YILLIK %22 ARTARAK 57 MILYON ADETE ULASTI. BU ILERLEMENIN, ÖNÜMÜZDEKI DÖNEMLERDE DE DEVAM ETMESINI VE OPERASYONEL KALDIRAÇ ETKISIYLE BERABER MARJ VE NAKIT AKIMLARINI DESTEKLEYECEGINI ÖNGÖRÜYORUZ.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.